TL;DR
Hong Kong manejó más de la mitad de las importaciones de chips de China por valor de 239.000 millones de dólares en los primeros cinco meses de 2026, una proporción récord, a medida que la demanda de IA remodela el comercio asiático. El estatus de puerto libre de la ciudad y su red de carga aérea la han convertido en el intermediario crucial de semiconductores de la región, aunque ese papel la deja expuesta a las tensiones entre Estados Unidos y China.
Hong Kong se ha convertido en la principal arteria para los productos de alta tecnología que entran y salen de China, y su comercio de chips ha alcanzado niveles récord. La ciudad representó más de la mitad de los 239 mil millones de dólares en importaciones de semiconductores de China en los primeros cinco meses de 2026. según una revisión de Bloomberg de datos oficiales.
Hace una década esa proporción era de sólo un tercio. Entre enero y mayo, Hong Kong reexportó chips por valor de 124.000 millones de dólares al continente, alrededor del 52% de las compras totales de China.
Cifras oficiales publicado a finales de junio mostró que el comercio de la ciudad con China creció casi un 50% en mayo respecto al año anterior. Bloomberg informa que se trata de la tasa más rápida desde 1992, fuera de los años de la pandemia.
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«La sólida red de carga aérea de Hong Kong y su estatus de puerto libre lo han convertido en un centro comercial perfecto para semiconductores, que son de alto valor, bajo peso y urgentes», dijo a Bloomberg el economista senior de Natixis, Gary Ng. «Los fabricantes de chips pueden realizar envíos a través de Hong Kong en un horario frecuente y estable o almacenarse para ventas futuras con flexibilidad».
Una red comercial de 2 billones de dólares
La ex colonia británica opera como un puerto libre sin aranceles de importación ni controles de capital, en contraste con las restricciones financieras y la burocracia del continente. Esto lo ha convertido en un engranaje fundamental en el sistema comercial impulsado por la IA que está tomando forma en toda Asia, donde gobiernos como Corea del Sur está invirtiendo cientos de miles de millones en chips y centros de datos.
Los economistas de HSBC estiman que el comercio de IA dentro de Asia se ha duplicado desde los niveles previos a la pandemia a casi 2 billones de dólares en 2025. Solo Hong Kong exportó casi 159 mil millones de dólares en bienes relacionados con la IA el año pasado, según la consultora Oxford Economics, el quinto mayor total en Asia y más que Japón.
«La fortaleza de Hong Kong radica en facilitar el movimiento de bienes relacionados con la IA en lugar de producirlos», dijo a Bloomberg el economista de Oxford Economics, Yongshi Mai.
La electrónica relacionada con la IA ahora representa el 57% de las exportaciones de la ciudad, frente al 44% en 2024, según investigación del Consejo de Desarrollo Comercial de Hong Kong (HKTDC). Barclays eleva la proporción hasta el 70%.
El consejo esta semana duplicó con creces su previsión de crecimiento de las exportaciones para 2026 para la ciudad a más del 20%, citando un “ciclo ascendente tecnológico” impulsado por la IA. El auge ayudó a la economía de Hong Kong expandirse 5.9% en el primer trimestre, su ritmo más rápido en casi cinco años.
Atrapados entre Washington y Beijing
El papel del intermediario es doble. Hong Kong carece de las fábricas de chips de Taiwán y Corea del Sur o del peso del mercado continental, lo que lo deja expuesto a Los caprichos de la guerra de chips entre Estados Unidos y China..
Durante la primera presidencia de Donald Trump, Washington despojó a la ciudad de sus privilegios aduaneros especiales, tratándola como parte de China. Desde que Trump regresó a la Casa Blanca y Restricciones más estrictas al acceso de China a chips estadounidenses avanzadosHong Kong ha aumentado las compras de semiconductores fabricados en Estados Unidos, adquiriendo muchos de ellos en terceros países.
Bloomberg sugiere que probablemente se trate de chips que quedan fuera de las restricciones, aunque los datos no especifican qué modelos se están moviendo. Las rutas de transbordo asiáticas han sido objeto de un escrutinio cada vez mayor, y las autoridades estadounidenses y taiwanesas ya investigando presunto contrabando de chips Nvidia a través de la región.
Las empresas del continente también pueden preferir intermediarios de Hong Kong porque los pagos y la conversión de moneda son más fáciles que tratar directamente con proveedores extranjeros. «Como intermediario, Hong Kong ha descubierto una manera de manejar los pagos», dijo a Bloomberg el investigador de la Universidad de Stanford y exlegislador de Hong Kong, Charles Mok.
La exposición geopolítica está empujando a la ciudad a buscar nuevos mercados, con el director ejecutivo John Lee personalmente. liderando misiones comerciales al Medio Oriente, Asia Central y el Sudeste Asiático. Su viaje de junio a Kazajstán y Uzbekistán produjo 96 acuerdos por valor de más de 1.650 millones de dólares.
Por ahora, la IA es donde está el crecimiento
Alrededor del 40% de los chips que maneja Hong Kong son suministrados por la propia China, y una quinta parte proviene de Taiwán, seguida de Singapur y Corea del Sur. La ciudad ha superado al continente como el principal mercado de exportación de chips de Taiwán, según los cálculos de Bloomberg, un cambio que aún no es visible en las cifras comerciales principales de Taiwán.
Las propias exportaciones de semiconductores de China se disparó un 111% en mayo a 36 mil millones de dólares, el crecimiento más rápido desde 2013, incluso cuando el continente sigue siendo un importador neto de chips avanzados y carreras para construir alternativas nacionales. Solo en mayo, Hong Kong absorbió más de 40.000 millones de dólares de exportaciones chinas, el mayor botín mensual desde 2015.
Los semiconductores generaron más de un tercio de ese valor de exportación, según datos de las aduanas chinas. Mientras tanto, para gran parte del transporte marítimo, el papel de intermediario de Hong Kong se ha ido desvaneciendo durante años a medida que los puertos continentales de Shanghai, Ningbo y Shenzhen envían mercancías directamente a los mercados globales.
Sin embargo, en el comercio de mayor valor, la ciudad se ha mantenido firme. Los inversores internacionales siguen confiando más en sus tribunales de derecho consuetudinario que en el sistema legal del continente, incluso cuando Beijing refuerza su control político.
«Cuando se trata de productos que tienen un contenido de propiedad intelectual muy alto, Hong Kong todavía tiene un papel en garantizar la calidad, verificar los estándares y proteger la propiedad intelectual», dijo a Bloomberg el profesor de economía de la Universidad de Hong Kong, Heiwai Tang. «Hong Kong todavía tiene todas las ventajas institucionales».
El estatus de centro de aviación de la ciudad es otra ventaja, porque el continente aplica controles más estrictos a los productos electrónicos transportados por aire. «Esto es algo que otros centros de transbordo como Singapur simplemente no pueden hacer», dijo a Bloomberg el vicepresidente de la Asociación Nam Pak Hong, Michael Li Chi Fung.