Bueno, los datos están fuera. AI startups contabilizadas por el 41% de los 128 mil millones de dólares en dólares de riesgo recaudados por las empresas en Carta el año pasado, una participación anual récord. Sin embargo, en cierto sentido lo sabíamos. El año pasado, los inversores fueron voraces a la hora de desplegar capital en nuevas empresas de IA, hasta el punto de que el 10% de las nuevas empresas representaron la mitad de la financiación.
Esas nuevas empresas incluyeron Anthropic, OpenAI y xAI, que recaudaron miles de millones de dos dígitos el año pasado con valoraciones altísimas. En realidad, todavía están aumentando a una velocidad aún más asombrosa. En enero, xAI recaudó una Serie E de 20 mil millones de dólares. En febrero, OpenAI consiguió una ronda de 110 mil millones de dólares, una de las rondas privadas más grandes jamás recaudadas, acercando a la compañía más que nunca a una valoración de 1 billón de dólares.
En cuanto al tamaño, entre OpenAI y xAI se encuentra Anthropic, que recaudó una Serie G de 30 mil millones de dólares el mes pasado con una valoración de 380 mil millones de dólares. OpenAI y Anthropic representaron una gran parte de los 189 mil millones de dólares en capital de riesgo global recaudados la última vez. mes, y, junto con xAI, se han burlado de las OPI para finales de este año que han dejado a los inversores echando espuma por la boca.
El estado del mercado de riesgo ahora tiene forma de K (o bifurcado), en el que el capital permanece concentrado en unas pocas empresas seleccionadas que luego respaldan a un puñado de empresas, mientras que todos los demás están, bueno, más o menos ahí.
«Si bien las rondas de financiación se han vuelto un poco más difíciles de recaudar, el capital para cada ronda ha aumentado», dijo a TechCrunch Peter Walker, jefe de conocimientos de Carta. «Así que menos apuestas, pero más capital. Las nuevas empresas de IA están recaudando rondas más grandes no porque tengan muchos empleados (no los tienen), sino porque el costo de ejecutar modelos de IA es alto».
Los últimos datos de Carta también muestran que los fondos recaudados en 2023 y 2024 (después del lanzamiento de ChatGPT a finales de 2022) han registrado la tasa interna de rendimiento (TIR) más alta, en comparación con la TIR decreciente de los fondos recaudados entre 2017 y 2020. El informe considera que el aumento de la TIR en los últimos años es un indicador positivo para los fondos que respaldan algunas de las principales empresas emergentes que surgen de este momento de la IA.
«Es prometedor que los fondos más jóvenes hayan visto la TIR comenzar fuerte», dijo Walker, añadiendo, sin embargo, que había algunos factores a considerar. Por un lado, dijo, podría parecer que a los fondos más nuevos les está yendo bien en el papel porque si invirtieron en una ronda inicial, por ejemplo, y esa empresa pasó a recaudar una Serie A con una valoración más alta, entonces en el papel parece que el inversor obtuvo altos rendimientos en un corto período de tiempo.
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13-15 de octubre de 2026
«Esto hace subir la TIR», dijo Walker. «También es probable que las carteras de los fondos antiguos más recientes estén llenas de nuevas empresas nativas de IA de una manera que las carteras de los fondos 2021/2020 no lo están».
El tiempo dirá si este entusiasmo inicial se traducirá en retornos reales para los inversionistas a través de salidas como OPI exitosas o adquisiciones de gran valor, y esos retornos luego se extenderán más ampliamente a las nuevas empresas jóvenes; o si simplemente estamos en la fase de exageración de una burbuja que eventualmente explotará.