Docenas de ejecutivos de empresas tecnológicas europeas han respaldado una nueva empresa de riesgo construida sobre la tesis de que las personas que han escalado empresas de miles de millones de dólares saben qué fundadores pueden volver a hacerlo.
Durante años, las críticas al capital de riesgo europeo han sido estructurales: muy pocas empresas dispuestas a emitir cheques cuantiosos y muy poca experiencia operativa en el otro lado de la hoja de términos. Un nuevo fondo anunciado esta semana está tratando de abordar la segunda parte de ese problema.
Círculo de operadoresuna empresa de riesgo recién formada, se lanzó con el respaldo de docenas de altos ejecutivos que han creado y escalado empresas tecnológicas europeas, entre ellos Enzo Wälchli, ex director comercial de la empresa suiza de robótica ANYbotics, quien se une como socio general.
La tesis del fondo es que los operadores, personas que han vivido el caos específico de hacer crecer una empresa tecnológica europea desde la Serie B hasta su salida, están mejor posicionados que los capitalistas de riesgo profesionales para identificar qué fundadores tienen las herramientas para construir a escala decacorn.
El tamaño exacto del fondo no se reveló en el momento de la publicación.
La transición de operador a capital de riesgo no es nueva en Estados Unidos, donde empresas como Andreessen Horowitz construyeron su reputación inicial en parte gracias a la credibilidad de los antiguos fundadores y ejecutivos de la asociación. En Europa, el modelo ha tardado más en ganar terreno, en parte porque el ecosistema de salida que produce operadores experimentados a escala es más joven; la primera generación de decacorns de Europa surgió en la última década.
A lo que apuesta Operador Circle es a que esta generación ahora es lo suficientemente grande como para importar. Los ejecutivos que respaldan el fondo aportan experiencia directa de empresas que superaron los desafíos específicos de escalar en mercados europeos fragmentados: ventas multilingües, cumplimiento de múltiples regulaciones y un ecosistema de talento que, si bien mejora, aún no puede igualar la profundidad de Silicon Valley en todos los sectores.
Si los operadores son mejores inversores que los analistas es una tesis que los datos no respaldan claramente en ninguna dirección: muchos grandes operadores han sido inversores mediocres, y viceversa. Lo que el modelo sí proporciona es el reconocimiento de patrones a corta distancia: la capacidad de reconocer las fracturas por estrés organizacional que aparecen en 200 empleados pero no en 20, y de detectar a los fundadores que han pensado en esos problemas antes de llegar.
El lanzamiento de Operador Circle es una apuesta a que el guía correcto a través de él se parece menos a un compañero con traje que a alguien que ya ha escalado.