A principios de 2020, la dirección de Airbnb anunció que para abordar la desaceleración del crecimiento de las ventas, quería reducir las actividades auxiliares y centrarse en la fuerza central de la empresa de alquileres a corto plazo de gama media y económica. Esto fue justo antes de que COVID-19 detuviera en seco a la industria de viajes y ocio.
En un contexto tan sombrío, fue una sorpresa cuando el director ejecutivo de la empresa, Brian Chesky, anunció que la empresa de alquiler vacacional online se haría pública en Diciembre de 2020 – e hizo exactamente eso el 10 de diciembre.
Las acciones tenían un precio original de entre US $ 45 y US $ 50 (£ 34- £ 38) por acción. Esto subió a US $ 55-US $ 60 el día antes de la cotización. En el momento del listado, el precio final de la acción fue de US $ 68. Se espera que la Oferta Pública Inicial (OPI) genere efectivo fresco para el negocio de hasta US $ 3 mil millones y, si tiene éxito, aumentará el valor de Airbnb cerca de 42.000 millones de dólares.
Según los detalles presentados por Airbnb al Comisión de Valores de EE.UU, el plan es que la empresa obtenga capital adicional para financiar el crecimiento futuro.
Por lo general, las empresas prefieren lanzar OPI durante una fase de crecimiento económico sostenido para aprovechar la confianza en el mercado. Evitan las OPI durante las recesiones económicas y eventos catastróficos: como la Primera y Segunda Guerra Mundial, la gran recesión o una pandemia. Siguiendo los estándares tradicionales de práctica de finanzas corporativas, La decisión de Airbnb de salir a bolsa era nada menos que inconformista. Y su sincronización ha atraído una atención extraordinaria.
La decisión de salida a bolsa de Airbnb en un mar de pesimismo empresarial
Pero Airbnb tenía algunas ventajas estratégicas, la primera de las cuales era su modelo de negocio basado en tecnología. A diferencia de otros negocios de ocio y vacaciones, como hoteles y aerolíneas, Airbnb no necesita gastar grandes cantidades de dinero en el costo asociado con el mantenimiento de sus activos fijos. En cambio, Airbnb puede traspasar con éxito el riesgo de obligaciones de pago tan rígidas a sus «anfitriones»: los propietarios. Luego retiene las partes rentables del negocio para sí mismo con suficiente agilidad para enfrentar disrupciones sistemáticas como Covid-19.
La segunda ventaja de la empresa es que se ha convertido en un nombre muy conocido en el mundo de los viajes, lo que ha creado una marca sólida y una base de clientes leales. Si comparamos las ventas en los primeros nueve meses del año para 2019 y 2020, todos sufrieron una caída, pero la disminución fue menor (en términos porcentuales) para Airbnb entre todos sus rivales cercanos como booking.com y Expedia.
Además de su estado competitivo, en curso cambios de mercado también generó confianza para la OPI de Airbnb. Hacia fines de 2020, los mercados de todo el mundo comenzaron a revivir. Sudeste asiático, africano y latinoamericano destinos de viaje reabiertos para negocios , como vacunas para COVID-19 fueron anunciados. Esto reforzó la confianza y la esperanza de un regreso a la “normalidad” y se reflejó en el aumento inmediato de la valoración de las acciones en la industria de viajes. Las acciones de Easyjet y Jet2 subieron más del 40%.
Airbnb también logró calmar a sus críticos y evitar agravar a los reguladores de vivienda locales. Sin embargo, las reacciones regulatorias locales adversas no son específicas de Airbnb. Amazon, Facebook y Uber han tenido sus propias historias. Dado el poder de negociación combinado de los gigantes de Silicon Valley, hay pocas posibilidades de que se produzca un cambio normativo sistemático en todo el mundo en un futuro próximo.
COVID-19 y Airbnb
La industria de los viajes y el ocio en el Reino Unido fueron las principales víctimas de la pandemia. Las aerolíneas, los hoteles y las casas de vacaciones vieron cómo sus flujos de ingresos se interrumpieron casi de la noche a la mañana. La industria de viajes ya se había despedido de Viajes STA, una agencia de vuelos baratos. Lo último Estadísticas de viajes del Reino Unido indican que el efecto de la pandemia en la industria de viajes puede resultar en más colapsos comerciales. los Organización Mundial del Turismo de la ONU (OMT) estima que el sector de viajes y turismo ha perdido ingresos por exportaciones por una suma de entre 910 mil millones de dólares y 1,2 billones de dólares.
Como Airbnb permitió el consumo de igual a igual de alojamiento de viaje o experiencias, también sufrió una parte justa de estrés financiero. En mayo de 2020, decidió despedir a 1.900 personas de sus puestos de trabajo, casi una cuarta parte de sus empleos. personal y su valoración de mercado cayó de 31.000 millones de dólares en 2017 a 18.000 millones de dólares en abril de 2020. Pero con un valor de mercado que tocó US $ 60 mil millones, minutos después del comienzo de las operaciones el 10 de diciembre, parece estar preparado para un rápido crecimiento.
Esperanza de «normal»
La industria de viajes y turismo tiene la esperanza de una recuperación mucho más rápida que otros segmentos del mercado. Hay dos razones para esto: primero, existe una demanda psicológica de viajes y vacaciones después de un bloqueo muy largo.
En segundo lugar, la disponibilidad de efectivo. Una parte significativa de la población activa ahorró una gran parte de sus ingresos al no gastar en desplazamientos y costes de ocio.
La OPI de Airbnb parece estar posicionada con valentía justo en el comienzo esperado de la recuperación en Europa y la mejora de las condiciones del mercado alentó el precio de emisión de acciones de último momento.
Esta exitosa OPI ha aportado el efectivo necesario para alimentar su implacable crecimiento, pero más que eso, ha demostrado la calidad de su liderazgo estratégico. También ha establecido su posición dominante en el negocio de viajes y ocio en línea durante los próximos años, aumentando aún más su ventaja competitiva. Por supuesto, debemos recordar que estas son solo predicciones y solo el tiempo lo dirá.
Para los mercados en general, esta OPI es un movimiento decisivo que significa la transformación hacia una recuperación económica basada en la esperanza de volver a la vida “normal”.
Este artículo de Olga Cam, Profesor de Contabilidad, Universidad de Sheffield y Mohammad Rajjaque, Docente Asociado en Contabilidad y Finanzas, Universidad de Sheffield se vuelve a publicar desde La conversación bajo una licencia Creative Commons. Leer el artículo original.