La defensa y el capital de riesgo rara vez se superponían, pero ya no es así. Los acuerdos de capital de riesgo de tecnología de defensa establecieron un récord en el primer trimestre de 2026, y han surgido nuevas empresas de capital de riesgo en todo el mundo para invertir únicamente en nuevas empresas de defensa.
Uno de ellos es Protego Ventures, de dos años de antigüedad, que se presenta como el primer y más grande VC dedicado a tecnología de defensa en Israel. Dirigido en particular por dos mujeres, Lital Leshem y Lee Moser, acaba de completar el cierre final de su fondo debut con 125 millones de dólares en compromisos de capital, según supo en exclusiva TechCrunch.
Este tamaño de fondo permite a Protego invertir entre 5 y 50 millones de dólares por empresa, centrándose en nuevas empresas que “abordan las necesidades críticas de defensa y seguridad de Israel y la comunidad global”, según su sitio web.
Entre ellas se incluyen empresas como el fabricante de drones XTEND, su primera empresa en cartera, que salió a bolsa en la Bolsa de Nueva York a principios de este mes. Esa es también la razón por la que Protego no alcanzó su objetivo de 150 millones de dólares: un fondo más pequeño magnifica el impacto de una sola gran ganancia en los rendimientos generales, y ahora que XTEND parece un potencial “creador de fondos” (una sola inversión capaz de devolver todo el fondo), recaudar más capital sólo diluiría esa ventaja entre un grupo más grande de inversores. «Nadie quiere compartir el pastel», dijo Leshem.
Ares Management es uno de los mayores patrocinadores de Protego. La firma de inversión sugirió que Leshem y Moser unieran fuerzas e iniciaran Protego después del ataque de Hamas contra Israel el 7 de octubre de 2023, con la convicción de que las nuevas tecnologías serían clave para impulsar las capacidades de defensa de Israel frente a nuevas amenazas, dijo Leshem.
Con una inversión de $30 millones como socio limitado, Ares le dio a Protego el apoyo que necesitaba para comenzar a invertir de inmediato, dijo Leshem. Además de XTEND, su cartera también incluye startups como ASIO, que desarrolla sistemas de conciencia situacional y se ha asociado con Anduril.
Leshem dice que la recepción en los círculos de defensa ha sido fuerte. «En el ámbito militar, hay mucho respeto y la gente viene, incluso sin ser detectada, para hablar con nosotros, aprender de nosotros, entrenar con nosotros y, con seguridad, obtener nuestra tecnología e innovación».
Aún así, el mercado israelí es más fácil de navegar para los iniciados, y los dos fundadores de Protego se están inclinando hacia sus redes. Moser, un experimentado capitalista de riesgo, seguirá siendo socio director de la firma generalista de capital riesgo AnD Ventures. En cuanto a Leshem, quien cofundó una startup que fue adquirida por 625 millones de dólares en 2025, también aporta a su enfoque 11 años de experiencia en el campo militar y de inteligencia.
«Todo cambió el 7 de octubre», dijo Leshem a TechCrunch. Ella fue enviada, mientras estaba embarazada, como reservista el día de los ataques. “Y básicamente, hasta la sala de partos, estuve allí, presenciando y tomando asiento en primera fila para ver cómo el campo de batalla actuaba de manera diferente a lo que conocía en la última década”.
Protego no tendrá el campo solo por mucho tiempo. Las autoridades israelíes han tomado nota del mismo cambio, otorgando a las empresas de capital de riesgo Adir Capital y Sling Capital alrededor de 33 millones de dólares en garantías estatales para invertir en tecnologías militares y de doble uso, y otros fondos también recaudaron capital para apuestas similares. (Leshem dijo que Protego estaba demasiado avanzado en su propia recaudación de fondos para participar en la licitación del gobierno).
Mientras tanto, Protego ya está planeando su próximo paso: un segundo fondo en el primer trimestre de 2027, respaldado por inversores institucionales israelíes y un gran compromiso estadounidense que Leshem ya ha asegurado, con un alcance más amplio que incluye empresas estadounidenses de tecnología de defensa de crecimiento inicial.
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