Micron, el fabricante de chips de memoria con sede en Boise, Idaho, ha capturado el corazón de Wall Street. Que la historia de amor perdure dependerá en gran medida de cuánto dure la escasez de suministro de chips de memoria impulsada por la IA.
Micron promete haber reforzado su posición a largo plazo, lo que le permitiría resistir una caída repentina de la demanda o un exceso de capacidad de oferta. Y Wall Street se ha convertido en un creyente, ayudando a Micron a superar brevemente la valoración de mercado de Meta y Tesla por primera vez el jueves, aunque volvió a bajar el viernes para casi igualarlas.
En concreto, Micron cerró la jornada del viernes con una capitalización de mercado cercana a los 1,27 billones de dólares, mientras que Meta se situó en 1,39 billones de dólares y Tesla en 1,42 billones de dólares. Las acciones de Micron se han disparado más del 236% sólo en el último mes, cerrando el viernes a 1.132 dólares por acción. En comparación, pasó años y años antes de mediados de 2025 por menos de 100 dólares por acción.
Es un ascenso vertiginoso para una empresa que la mayoría de los consumidores asociaban con las pequeñas tarjetas de memoria que, en el pasado, eran comúnmente necesarias para aumentar el almacenamiento de las PC, los teléfonos inteligentes u otros dispositivos.
Wall Street no está sudando por esa línea de productos. Micron se está beneficiando del auge de la construcción de centros de datos de IA que ha creado una escasez de chips de memoria del sistema, tanto DRAM como NAND, que fabrica Micron, en particular la memoria de alto ancho de banda (HBM). Un solo servidor de IA requiere mucha más memoria que una computadora portátil.
Los fabricantes de sistemas de inteligencia artificial como Nvidia, así como los hiperescaladores que construyen sus propios sistemas, están comprando grandes cantidades de memoria, como Microsoft, Amazon AWS, Google, Meta y Oracle. Esto está obligando a todas las demás empresas que necesitan memoria a acumularla también, desde fabricantes de PC como Dell y HP hasta otros tipos de fabricantes de dispositivos.
Se prevé que esta falta de suministro, que ha sido denominada RAMgeddon, persistirá hasta 2027. Y ya está elevando el precio de los productos electrónicos de consumo como los productos Apple y las consolas Xbox.
Con toda la industria tecnológica clamando por más memoria, Micron presentó la semana pasada resultados de gran éxito en el tercer trimestre. Los ingresos se cuadruplicaron año tras año a 41.450 millones de dólares, y las ganancias se dispararon de 1.880 millones de dólares a 28.200 millones de dólares durante el mismo período. Micron también proporcionó una perspectiva positiva, pronosticando ingresos para el cuarto trimestre de entre 49.000 y 51.000 millones de dólares.
Y Wall Street, que ha estado ansioso por encontrar más empresas públicas relacionadas con la IA que puedan funcionar tan bien como Nvidia, se enamoró aún más.
El problema histórico para los fabricantes de chips de memoria como Micron y Samsung es que construir instalaciones de fabricación para aumentar la capacidad es una tarea costosa y que requiere mucho tiempo. Y la demanda a menudo cae justo cuando las empresas pueden aumentar la capacidad, creando un exceso y la consiguiente caída de precios.
Micron se adelantó a cualquier charla sobre la quiebra de la IA al enfatizar una serie de acuerdos de suministro a largo plazo, incluso con Nvidia y el laboratorio de IA Anthropic, que presumiblemente la protegerían. La compañía dijo en su presentación de resultados que ha firmado 16 acuerdos estratégicos con clientes en los segmentos de centro de datos, consumo y mercado automotriz, que espera transformar fundamentalmente su modelo de negocio.
Esto pareció convencer a varios analistas de que esta empresa podría ser otra inversión rentable a largo plazo. En una nota de investigación, el analista tecnológico de William Blair, Sebastien Naji, señaló que el crecimiento de la demanda continúa superando la tasa de entrada en funcionamiento de nuevos espacios de sala limpia.
«Dada la gran probabilidad de un crecimiento continuo de ASP en los próximos trimestres y una mejora de la visibilidad de los ingresos gracias a un conjunto de acuerdos a largo plazo (SCA) en rápida expansión con clientes clave, vemos potencial para un crecimiento de ganancias más duradero y reiteramos nuestra calificación de desempeño superior», escribió Naji.
Queda por ver si Micron realmente puede sostenerse a largo plazo sin un ciclo de caída. Pero por un breve momento el jueves, esta empresa estadounidense fue más valiosa que algunos de los gigantes de la industria.
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