Nebius prueba el manual de estrategia de la neonube con 40 mil millones de dólares en gastos planificados

En su presentación de resultados del tercer trimestre el jueves, la empresa de neonube Nebius presentó 40 mil millones de dólares en gastos planificados para 2027, mucho más de lo que Wall Street había esperado. Es un plan ambicioso, pero se basa en una serie de proyectos planificados que ya están empezando a mostrar grietas.

Nebius planea financiar la construcción basándose en pagos anticipados de los clientes y préstamos respaldados por contratos de clientes, esencialmente utilizando el valor futuro de sus centros de datos para financiar su construcción. Pero esa puede ser una estrategia arriesgada si esos proyectos se estancan debido a retrasos o cancelaciones.

«Construir a esta escala es difícil y los retrasos son parte de nuestra industria en este momento», dijo el director ejecutivo Arkady Volozh durante la conferencia telefónica sobre resultados del jueves. «No somos inmunes».

El anuncio de ganancias llega inmediatamente después de informes de que Microsoft está enfriando los acuerdos de neocloud que no se entregan a tiempo. Esto es un problema para empresas como Nebius, cuya estrategia de financiación depende cada vez más de los reembolsos. Porque si no puede alcanzar su capacidad a tiempo, seguirá acumulando costos mientras los ingresos disminuyen.

Uno de los clientes más grandes de Nebius es Microsoft, que está pagando por la capacidad de computación de IA en un centro de datos de Vineland, Nueva Jersey, que ahora tiene meses de retraso. El contrato de Nebius con Microsoft vale hasta 19.400 millones de dólares, pero ya está dejando pasar los plazos. Actualmente está previsto entregar solo un poco más de la mitad de la capacidad de Microsoft para finales de año, y el resto en el segundo trimestre de 2027.

El retraso se debe a que DataOne, el operador externo del sitio, “decidió cerrar la generación temporal más rápido de lo esperado”, según Andrey Korolenko, director de productos e infraestructura, mientras el sitio cambia a celdas de combustible de Bloom Energy.

Aun así, esa transición no fue enteramente una elección. En agosto, el sitio de investigación Floodlight identificó al menos 45 generadores de gas natural en funcionamiento en el sitio de DataOne, a pesar de que no había recibido ningún permiso para operar generadores de gas. Los reguladores de Nueva Jersey multaron a la instalación de DataOne con 1,1 millones de dólares en respuesta, y descubrieron que el uso de los generadores violaba la ley federal.

DataOne también se enfrenta a una demanda por ruido de residentes cercanos por un zumbido constante supuestamente emitido por el centro de datos.

Según el resumen de Nebius de su contrato con Microsoft, Microsoft puede rescindir el servicio afectado después de un período de gracia si se incumplen las fechas y no se ofrece capacidad alternativa. Originalmente, los tramos estaban destinados a implementarse en 2025 y 2026, por lo que la fecha de entrega del segundo trimestre de 2027 queda mucho más allá de esa ventana. El contrato también incluye sanciones económicas por retraso en la entrega.

Nebius dijo que Microsoft «ha sido parte del proceso de planificación». Nebius no dijo si Microsoft aceptó las nuevas fechas, pero Microsoft no ha cancelado nada públicamente.

TechCrunch se ha puesto en contacto con Nebius, Microsoft y DataOne para solicitar comentarios.

En la llamada, Marc Boroditsky, director de ingresos de Nebius, dijo que los acuerdos de la compañía con Microsoft y Meta incluían un pago anticipado significativo, que llegó mucho antes de la entrega. Pero Bloomberg informó la semana pasada que Microsoft está intensificando la supervisión de proyectos administrados por terceros, incluidos Nebius, IREN y Nscale, y debatiendo si vale la pena firmar nuevos acuerdos. Microsoft también envió empleados al sitio en Nueva Jersey, según Bloomberg.

En su propio informe de ganancias trimestral, Microsoft señaló que su gasto de capital fue menor de lo esperado debido a retrasos de terceros. Está claro que la empresa no duda en retirarse de acuerdos planificados en los que su socio no cumple su parte del trato. Bloomberg también informó que Microsoft no utilizará una opción para duplicar su acuerdo con Nscale para un centro de datos en Texas y recientemente dejó de ser un cliente ancla para el sitio planificado de Nscale en Essex después de retrasos en el suministro eléctrico.

Nebius dice que los retrasos que enfrenta provienen de sitios que no controla, y que los centros de datos que está construyendo están funcionando a tiempo o antes de lo previsto. Según Nebius, estos suministrarán la mayor parte de su nueva capacidad a partir de 2027. Los nuevos acuerdos firmados en el tercer trimestre incluyeron pagos anticipados que cubren con creces el costo de creación de capacidad, dice Boroditsky. Nebius finalizó el trimestre con 7.400 millones de dólares en efectivo.

Se espera que los pagos anticipados totales más la financiación respaldada por activos de contratos con grado de inversión cubran hasta el 85% del gasto de capital de entre 40.000 y 45.000 millones de dólares para 2027. La directora financiera, María Del Dado Alonso Sánchez, nombró a Microsoft y Meta como contratos que pueden financiarse de esta manera. Boroditsky también dijo que Nebius podría “aprovechar los pagos anticipados para cubrir cualquier necesidad de efectivo adicional”.

Nebius pronosticó unos ingresos para 2027 de entre 12.000 y 13.000 millones de dólares y dijo que espera alcanzar el punto de equilibrio antes de impuestos para el cuarto trimestre.

Nebius reportó ingresos en el tercer trimestre de 981 millones de dólares, un 571% más que el año anterior. Aproximadamente un tercio de esa cantidad fue un pago único vinculado a un nuevo modelo de asociación. Nebius redujo su previsión de ingresos para 2026 en 200 millones de dólares a 3 mil millones de dólares, citando retrasos en sitios de terceros como Nueva Jersey. Las acciones terminaron el día con una caída del 17%.